一個時代的改變：橋水基金策略改變😊
橋水基金採取全天候風險平價策略做為其基金最高策略，而風險平價策略是根據資產的風險程度來配置資金的，這意味著它會購買更多波動性較低的證券，因此它通常會大量持有主權債務。
不過這一切在今年三月份因武漢肺炎疫情而發生了根本上的改變，三月份金融市場恐慌中，市場投資者第一次真正看到了風險平價去槓桿模型糟受巨大的破壞。 隨著全球市場爭相籌集美元現金，美債和股票一起遭到拋售，對多種資產組合造成嚴重破壞，連黃金也不例外。 最後迫使美國聯準會介入。
因此，橋水基金開始調整其風險平價策略模型，從債券轉向黃金等替代資產。主要考量的原因有以下兩點：
1.目前全求在利率觸及歷史低點之際（聯準會降息至0），橋水認為債券將不再是投資組合中有效的對沖工具，而且認為其債券價格上漲空間有限。
2.市場投資人對於聯準會貨幣政策過於敏銳，也大大地增加了債券市場恐慌的可能性。
不過，許多投資人認為在對沖股票風險方面，用黃金替代政府債券存在兩個明顯的問題：
1.眾所皆知，黃金是不計息投資商品，用黃金取代政府債券意味著用一種非收益率資產取代一種收益率較高的資產（儘管目前收益率較低）。
2.黃金也並非絕對安全。 3月份時，市場投資人為了滿足其他資產的追加保證金的要求而拋售黃金，導致黃金遭到重挫。 在絕對緊要關頭，美元反而成為了真正的避風港😄😄😄。
但其實，2020年是個神奇的一年，過去鮮少發生疫情在全球蔓延的事件，橋水基金的策略轉變只能説是一個嚐試，如同波克夏也是在資產配置中放入黃金商品，算是時代創舉。要看該策略是否對錯，目前言之過早吧。
#橋水基金
#達利歐
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